贺文

　　从台湾来内地发展有20个年头的家族企业顶新集团，已经开始酝酿一场摆脱浓重家族企业气息的公司战略调整。

　　被视为调整信号的，是最近顶新集团正欲进行的两次重要股权交易：顶新集团将其20%的股权转让给日本合作伙伴之一的伊藤忠商事株式会社（简称“伊藤忠”）；从日本合作伙伴手中，顶新计划购买康师傅饮品控股有限公司 （简称“康师傅饮品”）9.999%的股权，从而获得康师傅饮品60%的绝对控制权。

　　据称，顶新集团将引进家族之外的法人董事，伊藤忠因其“东方血统”和产业背景而入选。

　　“一出一进”的交易

　　“一进一出”的股权交易，是由顶新集团掌门人魏氏兄弟推动的，关键人物是顶新集团旗下的康师傅控股有限公司（简称“康师傅控股”，322.HK）董事长魏应州和顶新集团董事长魏应交。在魏氏四兄弟中，老大魏应州擅长经营管理，老二魏应交业务能力强，早年顶新集团找钱全部靠他。

　　伊藤忠预计支付7.1亿美元收购顶新集团20%的股份，伊藤忠将从明年1月开始从顶新集团的创始人家族购入一部分该集团股份，并于5月接受第三方定向增资，预计出资比例将达20%。交易预计在2009年年中完成。目前，双方已达成协议，但还未签署协议。

　　康师傅饮品方面，顶新计划向日本合作伙伴——朝日啤酒及伊藤忠的合资公司AIB购买康师傅饮品控股有限公司 （简称 “康师傅饮品”）9.999%股权。伊藤忠持有AIB公司20%的股权。

　　11月20日，康师傅控股公告了这一正在“商谈”中的交易。顶新持有康师傅控股36.6%的股权。上述两项交易之间的关系是：伊藤忠在2009年年中完成对顶新集团的入股，之后再由顶新集团斥资从日方合作伙伴AIB公司手中买回9.999%康师傅饮品的股权。

　　如果转让完成，加上此前已有的50%股权，顶新将绝对控股康师傅饮品。康师傅饮品是康师傅控股旗下最赚钱的部门。根据康师傅控股2008年半年报，以销售额计算，康师傅占据茶饮料市场的41.3%，为市场首位；在低浓度果汁饮料市场，康师傅有16.7%的市场份额，位居低浓度果汁饮料市场第三位。

　　顶新集团与日方在康师傅饮品上的合作始于4年前。2004年3月，康师傅控股将其旗下的13家饮料子公司剥离出来，重新成立康师傅饮品，其中朝日啤酒和伊藤忠合资成立的AIB公司以3.8亿美元的现金收购康师傅饮品50%股权。此后4年多的时间里，顶新旗下的康师傅控股与日本合作伙伴一直保持对康师傅饮品各50%的持股比例。

　　淡化“家族企业”

　　据称，顶新集团出售20%股份给伊藤忠的初衷是：引入战略合作伙伴，逐步摆脱家族企业的经营形式。

　　顶新集团具有相当浓厚的家族色彩。二三十年间，顶新集团的事业主要是由魏氏四兄弟经营。擅长经营管理的老大魏应州是康师傅控股和康师傅饮品两家公司的董事长兼执行长；业务能力强的老二魏应交是顶新集团董事长；老三魏应充学财务出身，现任台湾味全董事长；而老四魏应行则擅于交际，平时交友广阔、创意十足，顶新集团的新事业几乎都是他一手开发的。

　　据称，顶新集团将引进家族之外的法人董事，以改善公司的治理。考虑顶新集团所处的环境，新的战略合作伙伴应该具备东方文化的特色，之前与顶新集团已经有融洽合作经历的伊藤忠浮出水面。

　　伊藤忠在世界500强中排名322位，年销售收入达250亿美元，是世界最大的贸易企业。2003年、2004年，顶新集团与伊藤忠曾在上海合资开发全家便利店、在天津合资涉足餐饮业。目前，伊藤忠在全球金融危机发生之际，正积极展开合并与收购行动。中国也是其进入的重要目标之一。伊藤忠八月份还与中国最大的粮油集团中粮集团开展了合作，双方将联手在全球范围内采购粮食等商品。