由新浪财经主办的寻找2013年投资机会高峰论坛于2013年1月19日在北京燕西台召开。论坛特邀请一流经济学家、投资专家及实战高手，为大家答疑解惑，对2013年的金股进行推荐。论坛上，新浪大师赛冠军庞剑锋发表了《如何把握战略建仓期》的主题演讲，庞剑锋指出，接下来股市应该有二次探底的过程，板块中两种机会是可以抓的，一种机会就是业绩很好，还有一种题材热点。庞剑锋指出，智慧城市这个板块最值得重视，北斗板块也值得关注。

　　以下是演讲实录：

　　庞剑锋：大家好！可能很多对我不大熟悉，我叫庞剑锋，我主要的身份是普来德资产管理公司的董事长，欢迎大家对我们公司的后续平台进行关注。

　　我分享我的观点之前我想声明一点，我说的观点有些人看股票经常有一种坚决的看多或者是坚决看空的想法。但是我看股票不是这么看的，我经常在摇摆，有时候看多，有时候看空，有时候坚决，有时候不坚决，关键就是当你坚决的时候，你看对了，你的仓位重，你赚钱就比较多，亏损比较少，总体而言就能跑赢大盘，这是我做股票这么多年的一点小小的体会，我相信是非常有帮助的，至少它让我在熊市里还过得非常好。这是一个思想方法的问题。

　　接下来谈谈我的观点，首先谈谈大盘。熊市已经基本结束，这一点大多数人都是赞同的，今天所有的嘉宾基本上也是赞同这个观点的，就算下午那两位，也是认为基本上结束了，至于具体的点位能否创新低存在疑问。这一点我就不多说了。

　　接下来的大盘会怎么样，现在我们首先要考虑现在这一轮大盘的上涨动力是什么？原因是什么？我们只有把上涨的原因搞清楚，才能明白未来的走向。我认为从1949到现在上涨的主要原因有两点，第一点就是估值修复，银行股是非常重要的估值修复的力量，地产股也是一个比较重要的力量。因为银行股跌到1949的时候已经实在是太低了，五六倍的市盈率，一倍的净资产，甚至低于净资产，除非银行的利润出现下滑50%以上的极端恶劣情况，否则银行股肯定是太便宜了。

　　为什么说银行股实在太便宜？我以前也写过一些文章专门解释这一点。银行股、地产股实在是太便宜了，尤其是银行股。当然了，还有一些别的中国中铁(3.27,0.04,1.24%)之类的大盘股，也实在太便宜了，而我们的政府，这就是这一轮行情的第二个原因，政府政策的预期，有一个新政策的预期，一个新型城镇化政策的预期，让大家觉得我们的经济不会太坏，经济不会太坏，大盘股的估值太便宜了，所以就出现了股票上涨的过程。

　　当然了，在这中间因为大盘股奠定了整个指数的基础，所以在这种情况下，随着大家对一季度流动性环比宽松，以及年报这些有利因素的炒作，鸡犬升天，很多创业板的股票莫名其妙的涨。前段时间的联创、节能，涨了很多，这就是纯粹的炒作。但是这也活跃市场人气，好孩子，坏孩子一起成长起来了，但是好孩子起到了好的带头作用，大盘到1949的时候，银行是不跌的，很多银行是不跌的，这一轮估值上涨的原因在此。

　　接下来股市会怎么样呢？总体而言，我认为应该有二次探底的过程，为什么呢？第一点，我们的货币不是特别宽松，只要出现单边上涨，基本上都是在历史上伴随着一个宽松的货币政策，但是现在我们的货币政策依然不是特别宽松，我们的准备金率还是在非常高的位置，在实体经济中照样有很多企业有大量的应收账款，而且在201年下半年，这种回款难度加大的现象还出现的比较多，而且我们现在银行理财产品收益率，预期收益率经常还是5%，5%其实还是非常高的。这是一个理由。

　　还有一个理由，在股市信心的恢复期通常有二次探底，不管是2008年还是2005年，都出现过这种现象，所以我觉得可能会有二次探底。说得更加具体一点，我估计未来几天，最多再涨三五个百分点，然后有一个比较稍微像样一点的的回潮。即使涨下去，接下来就应该控制仓位，即使涨上去也能赚，万一跌下来更好，你可以买一些廉价的筹码。总体我觉得现在的行情还没有结束，但是我们在的行情中应该注意把握节奏，这是关于大盘。

　　我再谈谈对于板块的认识，板块中我们有两种机会是可以抓的，一种机会就是业绩很好，还有一种题材热点，这两种机会在我们的股市中经常存在，尤其是第一种，业绩实在太好的股票，逆势上涨这种现象这几年是越来越多的。我们虽然说2012年不是特别好的年份，但是我们2012年照样看到很多股票逆势创新高，像大华股份(50.45,0.22,0.44%)，华夏幸福(28.47,1.49,5.52%)，康德新等等，这些股票没有一个明显的集中在某个行业，包括以前的酒鬼酒(33.00,-0.31,-0.93%)，出事之前还是很厉害的，牛了大半年，很多行业，很分散。跟以前今天炒零售，明天炒地产，后天炒银行，很明确的在一个行业这种现象越来越少，个股独立行情越来越多，即使在银行板块，大家可以发现，银行也并不是每个都涨得一样。这几天，原来的深发展、平安银行(18.33,0.59,3.33%)涨得很好，但是像招商银行(13.37,0.15,1.13%)，很多银行都不怎么涨，这段时间以来，民生银行(8.78,0.33,3.91%)一枝独秀，板块的效应在降低，业绩好的个股独立行情的现象在增多。

　　在这种情况下，我个人认为应该更多的去把握那些业绩好的，独立行情的股票，而不要盲目的去炒那些题材，当然如果本事足够大，去炒一炒题材，赚钱可能更快。如何抓住这些业绩特别好的独立行情的股票呢？有一个板块是大家值得引起重视的，这就是智慧城市板块。为什么说这个板块值得重视呢？因为首先我们现在最大的政策是什么？新型城镇化。新型城镇化它对哪个行业最有利？我分析了半天，主要是智慧城市，其次是生态文明，中央经济工作会议的公报里讲得非常清楚，第一句话就是构建合理的城市布局，第二句就是完成农民的市民化，第三句就是把生态文明融入到城镇化建设中，第四句就是建设一个集约、智能、绿色、低碳的新型城镇化。后面讲了智能、绿色、低碳就是智慧城市，前面讲生态文明，就是与生态文明相关的，以环保板块为代表的一些股票。

　　我为什么说智慧城市这个板块最值得重视呢？因为这个板块受益于城镇化，我们的新型城镇化目标是要把农民转化成市民，农民转化成市民就要让这些农民在城市里工作，很多农民就要在城市里买房子，尤其是让这些农民工的家属都搬到城市里来住，这些农民工的家属本来在家里守着一亩三分地能够活得挺好，现在到了城里之后，首先有一大笔的开支买房，要完成农民工的市民化，又要给农民工提高收入，而提高收入这是一个非常漫长的过程。所以，这只不过是一个目标，而真正的政策，能够短期见效的是那些已经在实施，未来还将不断加强的领域，那就是智慧城市领域。智慧城市领域也可以在很多上市公司的公告中看到，有些上市公司接的订单，本来是五百万级的，觉得已经算多了。这几个月，最近三五个月，可能是几千万级都能收到了，还有一些公司的订单，能够覆盖过去一年两倍的营业收入，这种现象慢慢的增多了，这是从微观，企业经营状况能够看到的。

　　另外，政策又在鼓励，所以说智慧城市这个行业，一方面是受到了政策的鼓励，另一方面的确已经在企业经营业绩上产生了影响，已经露出了这个苗头。假如我们能够介入这个板块，能够比较快的获得收益。如果我们去猜测政府以后做什么，那种效应可能要明年才能显现出来，如果我们仔细观察政府已经做了什么，那些产生效果的行业、领域里面，这些企业的业绩在今年上半年就能够表现出来。这样我们就能够在未来半年获得比较高的收入，获得比较高的投资收益，而上半年往往是一些业绩特别好的股票走出一个强势行情的时间段，因为在上半年，过了一个旧年，来了一个新年，投资机构的估值都用新一年的业绩去估值，本来2012年多少倍市盈率，但是到2013年上半年，随着年报出来，大家开使用2013年的业绩来看市盈率是多少。这就能够解释为什么民生银行在最近几个月能够出现比较大的涨幅，正好是上年末，新年初，这个时候业绩好股价的增长不仅体现业绩的增长，而且体现估值的回升。用新一年的业绩去估值，这样获得的股价增长就会比较多。

　　所以，在这个特殊的时间段，板块来讲，就是应该抓住那些业绩已经在高速成长的道路上，将进一步高速成长的板块中。除了智慧城市，还有环保，种点花花草草的公司，去美化城市的，这是讲的第一类的机会。

　　第二类的机会，就是那些炒作的机会，我也简单的讲一讲。因为这个毕竟来得刺激，我觉得今年的北斗板块值得大家关注，因为北斗板块首先跟军工扯上关系，现在北斗的产品多数都应用在军工领域，很多北斗产品还没有应用在民用领域。军工今年又是多事之秋，随着美国打阿富汗的问题，把别的问题都解决了，现在慢慢开始把目光对准中国，大家看南海、钓鱼岛都在2012年冒出来，这也不是一个偶然。所以我们的国际形势在2012年开始变得更加严峻，这个时候军工经常会哪天冒出来一个消息刺激一下，不一定打仗，但只要双方打打口水仗，飞飞飞机，开开船，就有可能让军工产生比较大的机会。现在貌似军工股最近跌了，大家也不要不关注，过几个月，万一擦枪走火，刚才有位嘉宾讲今年有个小概率事件发生，说不定哪天擦个枪走个火，这个时候军工股的机会就冒出来。

　　军工这一点，大家还可以这么想，新的领导班子上台以后，一定程度上是增加了打仗的可能，小型的打仗，朝鲜那个胖子上来以后射了几炮，在韩国，以前邓小平上来的时候还打过越战，这个就是点到为止，我们要关注交易性机会，炒热点。军工板块中多数估值都太高了，在北斗里面相对好一点，还有那么几个股票估值不是特别高的，北斗除了军工题材还有民用的空间。智慧城市、数字社区真的搞起来了，拿北斗的终端一照，这个地方就监控得清清楚楚，据说这种安防产品还是特别高清的。还有我们搞国土的规划，全国各地都搞一点北斗的终端信号，每个城市的规划，中央政府坐在北京就能把全国各地看得很清楚。还有前几天，说九个省开始强制在某些特定的车辆上安装北斗的终端，这就是向民用推广一个非常有利的信号。

　　未来还有一些消息，有一个高官表态，北斗的扶持规划即将出台，我也不知道什么时候出台，但是它出台的那一天总得有一些表现。九省的安装，好像是3月底完成吧，到时候完不成，或者到时候时间点快到了，新闻又会关注这些东西。这些就是一些交易性的机会，一些炒热点的机会，北斗涨得很厉害，万一哪个朋友运气比较好，买到了，那也是挺爽的一件事。

　　时间也差不多了，我就基本上讲这些，谢谢大家！

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