鱼朝恩在唐玄宗时入宫当太监。安史之乱发生后，随唐玄宗出逃，侍奉太子李亨，颇得信用，历任三宫检责使、左监门卫将军，主管内侍省。

唐肃宗乾元元年(公元758年)，任观军容宣慰处置使等职，负责监领九个节度使的数十万大军。唐代宦官掌握兵权由此开始。唐军收复洛阳后，鱼朝恩被封为冯翊郡公，开府仪同三司。

唐代宗广德元年(公元763年)，吐蕃兵进犯 ，代宗出逃陕州(河南三门峡)。鱼朝恩以保驾有功，被封为天下观军容宣慰处置使，并统率京师神策军。后领国子监事，兼鸿胪、礼宾等使，掌握朝廷大权。干预政事，慑服百官，贪贿勒索。置狱北军，人称地牢，迫害无辜。大臣元载知唐代宗对其不满，乃与安史之乱谋除之。

唐大历五年(公元770年)寒食节，唐代宗乘宫中宴会后召见之机，捕杀了鱼朝恩。